2025年A股市场展望，各大券商集体研判，信心动能不断集聚

随着2024年的落幕，各大券商纷纷对2025年A股市场进行了最新的研判，综合来看，券商们普遍对明年A股市场持乐观态度，认为市场将迎来一轮年度级别的上涨行情。

中信证券表示，2025年信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，预计A股将经历一轮年度级别上涨行情，随着信用与价格修复，A股2025年下半年至2026年，A股将开启新一轮盈利上行周期，非金融板块的ROE有望在杠杆率和资产周转率改善的驱动下企稳回升，其盈利同比增速也将逐季回升。

中金公司认为，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多，2024年市场驱动力主要体现为估值修复，2025年能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要，同时不可忽视A股经历长周期回调后，国内居民资产和全球资金的配置需求或有更积极的边际变化。

华泰证券表示，展望2025年，分子端不悲观，得益于渐行渐近的产能周期拐点，2025年A股盈利表现有望强于收入表现及国内宏观增长，相对视角下，海外库存周期即将转入下行，而国内库存周期有望于2025四季度率先复苏，较海外权益，A股分子端的相对表现由劣势转为优势。

国联证券预计2025年企业盈利有望见到拐点，流动性的充裕进一步提升估值，蜜月期或在一季度，全A非金融资本开支的绝对增速已接近历史低点，相对开支强度CAPEX/DA也降至1.5的关键阈值范围，随着供需缺口的收敛和需求端的政策加码，预计2025年全A非金融企业的利润增速将转正，中性预期为3.5%，市场或将从流动性拐点转向基本面拐点。

广发证券指出，可寻找ROE结构性改善的方向，市场基本确认经济处于衰退末期至复苏前期的状态，政策和流动性以呵护为主，但ROE形成向上弹性仍需要验证，因此重点寻找ROE结构性改善的方向。

在资产配置方面，科技成长风格有望成为主线，消费相关以及非银金融等板块被视为值得重点关注的投资领域，国海证券策略首席分析师胡国鹏表示：可关注大消费、非银金融、AI三条主线，具体来看，一是消费补贴扩围和冰雪经济、首发经济政策利好下的可选消费板块，如消费电子、家居、旅游等；二是高弹性品种，关注硬科技、AI、机器人等热门领域和非银金融；三是可重点关注具备高分红属性和并购重组预期的央企。

总体来看，各大券商对2025年A股市场的研判普遍持乐观态度，认为市场将迎来一轮年度级别的上涨行情，投资者可关注券商推荐的行业和主题，抓住市场机遇，投资者在投资过程中仍需保持谨慎，关注市场风险，理性投资。